8月1日，发改国家发改委副秘书长张世昕在国新办新闻发布会上表示，委推基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目常态化发行，常态产优场流是化发活存化市深化投融资体制机制改革和多层次资本市场建设的重要举措。下一步，行盘将抓紧健全配套制度规范，量资凯发k8游戏官网入口协同推动常态化发行机制加快落地见效，动性推动盘活存量资产、发改更好促进投资良性循环。委推

今年以来REITs发行政策持续发布，常态产优场流不断提升投资者信心

今年以来REITs发行政策持续发布，化发活存化市不断提升投资者信心。行盘尊龙凯时ag旗舰厅官方网站2月8日证监会发布《监管规则适用指引--会计类第4号》，量资明确原始权益人及投资者双方均可将REITs确认为权益属性产品，动性引导更加长期、发改稳定资金入市，稳步推动REITs市场扩容；4月12日国务院发布新“国九条”，文中三次提及REITs，显示政策层面对REITs市场高质量发展的高度重视。

近日，国家发改委印发通知，部署推进基础设施REITs常态化发行工作，并自8月1日起以“新老划断”的尊龙凯时ag旗舰厅官网方式实施。通知全面改进和优化申报推荐制度，进一步明确审核内容和申报要求，优化政策空间，简化申报推荐程序，压实各方责任，有利于进一步提升项目申报推荐的质量和效率。

国家发改委投资司负责同志指出，与此前的REITs试点政策相比，本次政策进一步聚焦重点，明确了审核内容和把关标准；进一步简化程序，提高申报推荐效率；进一步压紧压实各方责任，确保权责一致；进一步优化政策空间，激发市场活力。

具体而言，常态化发行阶段，国家发改委不再对项目未来收益率提出要求，更多交由市场自行判断、自主决策；不再对国资转让等法律法规已有明确规定的转让事项作出要求，改由企业依法依规自行办理。

此外，此次新规适当扩大发行范围，增加了清洁高效的燃煤发电、养老设施等资产类型。调整优化规模要求，明确对于行业共性原因导致缺乏可扩募资产的项目，以及首次发行规模超50亿元的项目，可适当放宽可扩募资产的规模要求。提高回收资金使用灵活度，取消用于存量资产收购的30%比例上限，将用于补充流动资金的比例上限从10%提高至15%。

公募REITs市场深度及流动性仍待进一步提升

从市场表现来看，二季度国内公募REITs经营情况承压，但板块间分化仍明显。二季度以来REITs市场股价表现较好的板块包括保障性租赁住房、能源、消费基础设施等。二季度REITs底层资产的基本面情况仍是主导市场的主要变量。

平安证券固收首席分析师刘璐认为，近日国家发改委发布的REITs新规，呼应了各级监管部门对REITs健康发展的高度重视，主要意义在于规范一级发行行为，对二级市场没有直接影响。

从加大供给的角度，新规短期可能对二级市场价格形成一定压力，但当前REITs市场情绪较年初明显改善，为加大供给提供了时间窗口。长期看，扩大REITs产品供给、提升REITs资金容量也是提升REITs投资价值的应有之义。

光大证券分析师孙伟风指出，2024年“红利风格”持续演绎，“资产荒”大背景下，公募REITs市场持续上扬，但市场深度及流动性仍待进一步提升，发改委新规的出台有望加速公募REITs市场扩容，并推动公募REITs进一步向市场化和权益化方向发展。

招商证券房地产研究团队认为，REITs发行范围的进一步扩大，底层资产类型的更加多元，或吸引更多资金入市，有助于市场整体流动性提升；不再设置收益率门槛，或进一步健全市场定价机制；促使更多经营成熟稳健、现金流持续稳定的资产发行公募REITs，同时或为未来构建多层次REITs市场做铺垫。

此外，回收资金用途约束放宽，或为发行人提供灵活决策空间；取消前期辅导环节，申报推荐程序进一步简化，一方面或意味着REITs申报从磨合期进入相对成熟期，另一方面，REITs发行效率提升或进一步激发企业发行意愿；对养老REITs适用更宽松的发行规模要求，放宽部分行业可扩募资产规模要求等。

后续来看，政策支持REITs市场供需两端加速扩容，自带红利资产属性的REIT资产配置性价比提升。发改委新规的出台支持REITs常态化发行加速市场扩容，而REITs纳入沪深港通投资标的、社保基金和FOF基金投资范围等举措也有助于进一步补充市场流动性。中长期而言，REITs权益属性或得到增强，进一步推动权益类资金参与REITs市场的意愿。

贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 杨利